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                混改新政激活企業活力 員工持股點燃分析師掘金熱情

                來源:   時間:2016-08-19 18:13:46
                周四,《關于國有控股混合所有制企業開展員工持股試點的意見》正式發布?!兑庖姟分赋?,試點將選擇在充分競爭行業和領域的商業企業中展開,優先支持人才資本和技術要素貢獻占比較高的轉制科研院所、高新技術企業、科技服務型企業。分析人士指出,此次員工持股試點,為一些資源稟賦較好的國企上市公司開展員工持股打開了政策大門。此前,A股市場實施員工持股計劃的多為民營企業,未來,符合條件的國有企業也有望開展員工持股,這可能有助于激活企業活力,提振市場信心。但《意見》的推出也比較慎重,比如“通過資產管理計劃方式持股的,不得使用杠桿融資”等條款,意在規避新的市場風險。
                 
                  試點條件:充分競爭行業和領域,優先支持科技型企業
                 
                  《意見》明確了試點企業的條件:(一)主業處于充分競爭行業和領域的商業類企業。(二)股權結構合理,非公有資本股東所持股份應達到一定比例,公司董事會中有非公有資本股東推薦的董事。(三)公司治理結構健全,建立市場化的勞動人事分配制度和業績考核評價體系,形成管理人員能上能下、員工能進能出、收入能增能減的市場化機制。(四)營業收入和利潤90%以上來源于所在企業集團外部市場。
                 
                  優先支持人才資本和技術要素貢獻占比較高的轉制科研院所、高新技術企業、科技服務型企業(以下統稱科技型企業)開展員工持股試點。中央企業二級(含)以上企業以及各省、自治區、直轄市及計劃單列市和新疆生產建設兵團所屬一級企業原則上暫不開展員工持股試點。違反國有企業職工持股有關規定且未按要求完成整改的企業,不開展員工持股試點。
                 
                  分析人士指出,“中央企業二級(含)以上企業以及各省、自治區、直轄市及計劃單列市和新疆生產建設兵團所屬一級企業原則上暫不開展員工持股試點”,為投資者尋找研究標的初步圈定了范圍。目前,央企的混改試點正在進行當中,此次未安排央企二級(含)以上企業進行員工持股試點,在預期當中。投資者可以多關注經濟發達省份的省會城市或重點工業城市的市屬企業。而且,很多央企系上市公司,屬于央企下面的“孫公司”,特別是一些科研院所改制的企業,這些企業具備員工持股的試點條件。
                 
                  具體而言,各省、自治區、直轄市及計劃單列市和新疆生產建設兵團可分別選擇5-10戶企業,國務院國資委可從中央企業所屬子企業中選擇10戶企業,開展首批試點。
                 
                  保證國有控股不變,員工持股總量不高于總股本的30%
                 
                  根據《意見》,試點企業的員工入股,應主要以貨幣出資,并按約定及時足額繳納。按照國家有關法律法規,員工以科技成果出資入股的,應提供所有權屬證明并依法評估作價,及時辦理財產權轉移手續。上市公司回購本公司股票實施員工持股,須執行有關規定。
                 
                  試點企業、國有股東不得向員工無償贈與股份,不得向持股員工提供墊資、擔保、借貸等財務資助。持股員工不得接受與試點企業有生產經營業務往來的其他企業的借款或融資幫助。在員工入股前,應按照有關規定對試點企業進行財務審計和資產評估。員工入股價格不得低于經核準或備案的每股凈資產評估值。國有控股上市公司員工入股價格按證券監管有關規定確定。
                 
                  員工持股比例應結合企業規模、行業特點、企業發展階段等因素確定。員工持股總量原則上不高于公司總股本的30%,單一員工持股比例原則上不高于公司總股本的1%。企業可采取適當方式預留部分股權,用于新引進人才。國有控股上市公司員工持股比例按證券監管有關規定確定。
                 
                  實施員工持股后,應保證國有股東控股地位,且其持股比例不得低于公司總股本的34%。持股方式上,持股員工可以個人名義直接持股,也可通過公司制企業、合伙制企業、資產管理計劃等持股平臺持有股權。通過資產管理計劃方式持股的,不得使用杠桿融資。持股平臺不得從事除持股以外的任何經營活動。
                 
                  新政或激活企業活力,分析師展開掘金熱潮
                 
                  分析人士認為,員工持股新政對于提振國有企業的經營活力可能具有積極意義。特別是一些過往受困于體制機制的上市公司,自身的資源稟賦并不差,此次如果能進入試點名單,將會構成實質性利好。與此同時,由于試點企業數量有限,企業為了獲得試點資格,也將面臨激烈的競爭。相信首批試點企業會是一些具有代表性,資質過硬的企業。
                 
                  周四晚間,很多券商的行業分析師開始展開“掘金”行動。其中,軍工、電子及消費品領域被分析師寄予厚望。據分析,軍工和電子中有不少科研院所轉制的企業,如果企業機制活起來,市場將會給予非常正面的回應。
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